近日消息，根据彭博社等媒体报道，由私募股权巨头阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）支持的传奇娱乐（Legendary Entertainment）已重启收购狮门影业（Lionsgate Studios）的谈判，并提交了 具体的收购要约。
据悉，两间公司自2025年夏季分拆流媒体业务后便开始探讨合作，此后谈判断断续续。此次正式提交收购要约，表明交易已从早期的初步试验与合作摸索阶段，转向实质性的并购接洽。
狮门影业拥有《饥饿游戏》《疾速追杀》《暮光之城》《电锯惊魂》等知名头部IP。其庞大的影视版权库每年可稳定带来约 10 亿美元的片库（Library）收入。
传奇娱乐长期依赖华纳兄弟或索尼进行发行，收购狮门将使其获得 独立的院线发行网络与工作室空间，完成向传统好莱坞大厂（Major Studio）的转变。
尽管如此，报道并未给出价格。传奇影业、狮门影业以及与其管理层共同拥有传奇影业的阿波罗公司均拒绝置评。
该笔交易的钱在风险在于债务也随之而来，除了狮门影业约30余亿美元的股权价值外，买方还需承担其约19亿美元的公司债务以及与特定影视项目挂钩的制作贷款，整体交易规模与债务压力较大。
自2022年以来，狮门影业每个财年的总债务都保持在40亿美元以上，而其现金从未达到4亿美元。截至3月底的41.9亿美元债务中，约一半是公司债务，大约19亿美元。其余大部分是与特定电影和节目相关的贷款，这些贷款会在这些作品上映时偿还。
版权库年入 10 亿美元
狮门影业的影视版权库（Library）被誉为好莱坞最具商业稳定性的“轻资产现金牛”之一。
根据其财报披露，狮门影业的片库年收入已连续多个季度稳固破 10 亿美元大关，占公司年度总营收的 30%–40% 以上，成为撑起其估值的核心底牌。
公司拥有超过 20,000 部电影与电视剧集的强大版权储备，是好莱坞好几家传统大制片厂之外最大的独立片库。
除了自身原创 IP 之外，狮门通过收购 Summit Entertainment（《暮光之城》母公司）、Anchor Bay Entertainment 以及 Starz 的制作资产，集齐了涵盖青春科幻、动作悬疑、恐怖惊悚及经典美剧的庞大阵营。
新片院线发行存在极高的制作与宣发成本（P&A）风险，而片库收入属于二次/多次变现（Residual Sales）。除去少量的渠道分成、参与结算（Participations）与版税，片库许可业务的边际成本极低，极大地提升了 EBITDA 和现金流表现。
狮门代表IP：
1. 头部四大超级 IP
《饥饿游戏》系列： 全球票房超 33 亿美元，也是流媒体与电视台长期竞标的顶级版权。2023 年前传电影上映后，再次反哺了前四部作品在数字租赁与流媒体上的播映权价格。
《疾速追杀》系列： 近年来最成功的动作宇宙。除了 4 部主线电影，衍生剧（《大陆饭店》）、衍生电影（《芭蕾舞女》）以及衍生游戏、线下体验馆等横向授权，持续提升其版权溢价。
《暮光之城》系列：长尾流媒体播放量的“常青树”，特别在年轻女性客群中具备极高复看率，是各大流媒体平台（如 Netflix、Peacock）定期重金竞标的包年片单。
《电锯惊魂》系列：好莱坞性价比最高的恐怖 IP 之一。因制作成本极低、粉丝黏性极强，片库中的前 10 部作品在每年万圣节季都能带来稳定的授权暴增。
2. 中腰部与多元化 IP
经典剧集：《广告狂人》《单身毒妈》《橘子郡男孩》等长期提供电视转播与国际流媒体打包许可的收入。
B级片与恐怖片阵营：狮门早期积累了大量廉价恐怖片和动作片版权，这些看似不起眼的资产在 FAST（免费广告流媒体频道，如 Pluto TV、Tubi）兴起后，变成了按播放量分账的现金来源。
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